Exceso de Regulaciones Frena Desarrollo del Mercado de Capitales
Estrategia
Analistas estiman que si bien las medidas anunciadas por el ministro de Hacienda son positivas, no bastan para solucionar la falta de inversión en el país.
Los analistas creen que si bien las medidas anunciadas este martes por Andrés Velasco, ministro de Hacienda, son positivas, no bastan para solucionar la falta de inversión en el país, pues esgrimen que hay un exceso de regulaciones y trabas que impiden estimularla.
Según Guillermo Tagle, director ejecutivo de IM Trust, el mercado de capitales requiere eliminar barreras que hoy reducen la integración internacional para los casos de los instrumentos de deuda y para el capital de riesgo, además de eliminar las barreras que impiden que el flujo de recursos llegue a las medianas y pequeñas empresas. -Con la eliminación de estas trabas, tendríamos una explosión de recursos disponibles para financiar inversiones y crecimiento en Pymes y capital de riesgo-, expresó.
Uno de los anuncios de Velasco que despertó interés fue la indicación al proyecto de ley de mercado de capitales (MK2), que amplía el beneficio tributario para fomentar el capital de riesgo a los fondos de inversión privados que invierten en Pymes.
En este sentido, Axel Buchheister, director del programa legislativo de Libertad y Desarrollo, explicó que -el gobierno propuso que no paguen impuesto las ganancias de capital en ningún término, y esto me parece muy bien, pero se establece que tiene que tratarse de fondos públicos de inversión, lo que significa que son sujetos al control de
la Superintendencia de Valores y eso tiene costos, considerando que los proyectos de este tipo muchas veces son pequeños-.
Bolsa Emergente
Otra medida que se anunció fue renovar por otros cinco años el beneficio tributario que favorece a las empresas que se listan en
la Bolsa por primera vez. Según Tagle, este es un anuncio extremadamente positivo, porque -el mecanismo de
la Bolsa Emergente resuelve dificultades relevantes para los accionistas de empresas nuevas que se abren. Ha sido usado en todas las aperturas que se han realizado en los últimos años, entonces era fundamental extender este plazo y es muy positivo que la autoridad haya actuado en forma proactiva en esta materia-.
Sin embargo, los encargados de ver el MK2 tanto en el Instituto Libertad como en L&D, recuerdan que este beneficio lo han ocupado sólo 5 ó 6 empresas durante los cinco años en que ha operado. -Es un tema muy complejo de entender y eso conspira contra su utilización, que tiene un alcance muy limitado y no tiene la virtud de provocar una onda inversora en el país, porque ya no la provocó, a menos que la iniciativa venga con cambios-, dijo Buchheister.
Por su parte, Rafael Aldunate, director Económico del Instituto Libertad y director Económico de Munita, Cruzat y Claro, señaló que -esa fue una medida de auxilio para renovarle el espíritu a
la Bolsa Emergente, pero está claro que no han despertado y no han sido catalizadoras de los proyectos nuevos y de empresas de innovación, entonces hay que proponer medidas más de fondo-.
Por otra parte, se uniformará en 30% el crédito tributario por impuestos pagados en el exterior, para que Chile se transforme en una plataforma de inversiones. Al respecto, Aldunate, dijo que el arbitraje entre la tributación extranjera y las empresas locales va por -buen camino-, ya que la ley que se aprobó hace cuatro años era débil para fomentar que el país fuera realmente un centro financiero.
Buchheister concluyó que -la teoría es buena, pero en la práctica está todo diseñado para que nadie vaya a evadir impuestos, y al final no va a servir. Yo me temo que el nuevo proyecto que se mande sobre reforma al mercado de capitales al final se va a transformar en una nueva colección de regulaciones-.
A Fondo- La teoría es buena, pero en la práctica está todo diseñado para que nadie vaya a evadir impuestos, y al final no va a servir. Yo me temo que el nuevo proyecto que se mande sobre reforma al mercado de capitales al final se va a transformar en una nueva colección de regulaciones-, dijo Buchheister.
- Con la eliminación de estas trabas, tendríamos una explosión de recursos disponibles para financiar inversiones y crecimiento en Pymes y capital de riesgo-, expresó Tagle.
- -El arbitraje entre la tributación extranjera y la tributación de empresas locales va por buen camino, ya que la ley que se aprobó hace 4 años era débil para fomentar que el país fuera realmente un centro financiero- explicó Aldunate.
- El mecanismo de
la Bolsa Emergente resuelve dificultades relevantes para los accionistas de empresas nuevas que se abren en
la Bolsa. Ha sido usado en todas las aperturas que se han realizado en los últimos años, entonces era fundamental extender este plazo-, comentó Tagle.
- El Gobierno propuso que no paguen impuesto las ganancias de capital en ningún término, y esto me parece muy bien, pero se establece que tiene que tratarse de fondos públicos de inversión, lo que significa que son sujetos al control de
la Superintendencia y eso tiene costos, considerando que los proyectos de este tipo muchas veces son pequeños-, señaló Buchheister.
- -Las Bolsas Emergentes no han despertado y no ha sido catalizadora de los proyectos nuevos y de empresas de innovación, entonces hay que proponer medidas más de fondo-, dijo Aldunate.
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